Raízen suspende Usina Santa Elisa e vende R$ 1,045 bi em cana para reduzir dívida

A Raízen, maior processadora de cana-de-açúcar do Brasil, anunciou nesta terça-feira, 15 de julho de 2025, a suspensão por tempo indeterminado das operações da Usina Santa Elisa, localizada em Sertãozinho, São Paulo. A decisão, segundo a empresa, integra uma estratégia de reciclagem de portfólio para otimizar a eficiência agroindustrial e reduzir o endividamento. Como parte do processo, a Raízen fechou contratos para venda de até 3,6 milhões de toneladas de cana-de-açúcar por R$ 1,045 bilhão, com os recursos destinados à diminuição de dívidas. A transação, que inclui a transferência de 10.600 hectares de cana para a São Martinho, está sujeita à aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). A medida reflete a reestruturação da companhia, que busca focar em ativos mais estratégicos, como a produção de etanol de segunda geração.

A Usina Santa Elisa, fundada em 1936, é um marco no setor sucroenergético brasileiro, com capacidade de moagem de 6,1 milhões de toneladas de cana por safra e operação em 36,4 mil hectares de lavoura. A suspensão marca um momento de transição para a Raízen, joint venture entre Cosan e Shell, que enfrenta desafios financeiros devido à alta alavancagem.

A notícia gerou repercussão em Sertãozinho, polo agroindustrial do interior paulista. A paralisação da usina levanta questões sobre o impacto econômico local e o futuro do setor sucroenergético na região.

• Principais pontos da suspensão:
  • Venda de 3,6 milhões de toneladas de cana por R$ 1,045 bilhão.
  • Transferência de 10.600 hectares de contratos para a São Martinho.
  • Estratégia de redução de dívidas e foco em eficiência.
  • Aprovação pendente do Cade.

Contexto da decisão estratégica

A suspensão das operações da Usina Santa Elisa é parte de um movimento mais amplo da Raízen para reestruturar seu portfólio de ativos. A empresa, que opera 35 usinas no Brasil, tem enfrentado uma alavancagem financeira significativa, com a dívida líquida atingindo R$ 38,6 bilhões no terceiro trimestre da safra 2024/25, um aumento de 22,5% em relação ao ano anterior. A decisão de descontinuar a unidade em Sertãozinho reflete a necessidade de concentrar recursos em ativos mais alinhados com os objetivos de longo prazo, como a produção de etanol de segunda geração (E2G).

A Raízen já vinha sinalizando a revisão de seu portfólio. Em maio de 2025, a companhia vendeu a Usina de Leme, também em São Paulo, por R$ 425 milhões, para a Ferrari Agroindústria e a Agromen Sementes Agrícolas. A operação envolveu 1,8 milhão de toneladas de capacidade de moagem e foi motivada pela mesma estratégia de redução de alavancagem. Além disso, a empresa alienou projetos de geração solar distribuída por R$ 475 milhões, reforçando o foco em operações mais rentáveis.

A venda de 3,6 milhões de toneladas de cana da Usina Santa Elisa, avaliada em cerca de US$ 53 por tonelada, destaca a valorização dos canaviais no mercado. A São Martinho, que adquiriu 10.600 hectares de contratos por R$ 242 milhões, busca sinergias com suas operações na região, consolidando sua presença no polo sucroenergético de Ribeirão Preto.

Impacto econômico em Sertãozinho

Sertãozinho, conhecida como um dos principais polos agroindustriais do Brasil, sente os efeitos da suspensão da Usina Santa Elisa. A unidade, que emprega centenas de trabalhadores diretos e indiretos, é um pilar da economia local. Embora a Raízen não tenha divulgado o número exato de funcionários afetados, a paralisação levanta preocupações sobre demissões e a cadeia produtiva da região.

A cidade já enfrentou desafios no setor sucroenergético no passado. Em 2015, a Raízen suspendeu as operações da Usina Bom Retiro, em Capivari, São Paulo, resultando na demissão de 250 trabalhadores devido à ociosidade da planta. A experiência sugere que a suspensão da Santa Elisa pode ter impactos semelhantes, embora a empresa tenha destacado que a decisão não implica o fechamento definitivo da unidade.

• Fatores que preocupam a comunidade local:
  • Possível redução de empregos diretos e indiretos.
  • Impacto em fornecedores e prestadores de serviços.
  • Dependência econômica do setor sucroenergético.
  • Incerteza sobre a retomada das operações.

Histórico da Usina Santa Elisa

A Usina Santa Elisa tem uma trajetória de quase nove décadas no setor sucroenergético. Fundada em 1936, a unidade se consolidou como uma das maiores do Brasil, com capacidade de processar 6,1 milhões de toneladas de cana por safra. Sua operação abrange desde o plantio até a produção de açúcar, etanol e energia, sendo um exemplo de integração agroindustrial.

A unidade foi adquirida pela Raízen em 2021, como parte da compra da Biosev, empresa pertencente à Louis Dreyfus Company. No entanto, a usina foi considerada uma “tail mill” pela companhia, termo usado para designar unidades com menor integração ao portfólio estratégico. A ausência de capacidade para produzir etanol de segunda geração, um dos focos atuais da Raízen, foi um fator determinante para a suspensão.

• Cronologia da Usina Santa Elisa:
  • 1936: Fundação da usina em Sertãozinho.
  • 2021: Aquisição pela Raízen, via compra da Biosev.
  • Agosto de 2024: Incêndio em canavial paralisa operações temporariamente.
  • Julho de 2025: Suspensão por tempo indeterminado.

Estratégia de redução de endividamento

A venda de ativos e a suspensão de operações menos estratégicas refletem a prioridade da Raízen em reduzir sua alavancagem financeira. Desde sua abertura de capital em 2021, a empresa enfrentou desafios devido a investimentos intensivos e à alta de juros no Brasil. As ações da companhia acumulam queda de 75,7% desde o IPO, com o valor de mercado em julho de 2025 estimado em R$ 2,4 bilhões.

Além da Usina Santa Elisa, a Raízen negocia a venda de outras três unidades: Rio Brilhante e Passatempo, em Mato Grosso do Sul, e Continental, em Colômbia, São Paulo. Essas usinas, também herdadas da Biosev, são vistas como menos estratégicas devido à falta de sinergia com o portfólio principal. A companhia também vendeu 900 mil toneladas de cana do Bioparque MB por R$ 384 milhões em 2024, direcionando parte da produção para outras unidades, como a Vale do Rosário, em Morro Agudo.

• Medidas de desinvestimento recentes:
  • Venda da Usina de Leme por R$ 425 milhões.
  • Alienação de 31 projetos de geração solar por R$ 475 milhões.
  • Redução de participação na Raízen Paraguay, economizando até US$ 54 milhões.
  • Negociação de quatro usinas adicionais em 2025.

Perspectivas para o setor sucroenergético

O setor sucroenergético brasileiro enfrenta um momento de transformação, com empresas buscando maior eficiência em meio a desafios climáticos e financeiros. A Raízen, maior produtora de açúcar e etanol do país, com cerca de 2 bilhões de litros de etanol e 4,5 milhões de toneladas de açúcar por ano, está focada em tecnologias como o etanol de segunda geração. Sete de suas usinas já possuem ou estão desenvolvendo plantas de E2G, que utiliza resíduos da cana para produzir biocombustíveis mais sustentáveis.

A suspensão da Usina Santa Elisa e a venda de seus ativos reforçam a tendência de consolidação no setor. Empresas como a São Martinho, que adquiriu os contratos de cana, buscam expandir suas operações em regiões estratégicas. No entanto, a redução da capacidade de moagem da Raízen pode impactar a produção nacional, especialmente em um contexto de quedas na safra, como os 7,1% previstos para 2025/26 devido a fatores climáticos.

• Tendências no setor sucroenergético:
  • Foco em biocombustíveis avançados, como o etanol de segunda geração.
  • Consolidação de ativos por grandes players.
  • Impacto de condições climáticas na produtividade.
  • Investimentos em sustentabilidade e eficiência.

Reações do mercado e investidores

A decisão da Raízen foi bem recebida por analistas, que veem a reciclagem de portfólio como um passo necessário para melhorar a saúde financeira da empresa. A venda de ativos não estratégicos permite à companhia concentrar investimentos em áreas de maior retorno, como a bioenergia. No entanto, a queda de 17,4% nas ações da Raízen em 2025 reflete a cautela dos investidores em relação aos desafios de curto prazo.

A São Martinho, por outro lado, fortalece sua posição no mercado com a aquisição dos contratos de cana da Santa Elisa. A transação, que envolve 600 mil toneladas de cana para a safra de 2026, está alinhada com a estratégia de expansão da empresa no interior paulista.

• Reações do mercado:
  • Ações da Raízen com queda de 17,4% em 2025.
  • São Martinho consolida liderança no setor sucroenergético.
  • Expectativa de aprovação do Cade para a transação.
  • Foco dos investidores na redução da dívida da Raízen.

Desafios climáticos e operacionais

A Usina Santa Elisa já enfrentou desafios operacionais recentes. Em agosto de 2024, um incêndio de grandes proporções atingiu os canaviais próximos à unidade, paralisando temporariamente as operações. As chamas, agravadas por baixa umidade e ventos fortes, destruíram parte do estoque de biomassa e equipamentos, além de uma Área de Preservação Permanente (APP). A Raízen destacou que não utiliza a queima de cana em suas operações, seguindo o Protocolo Agroambiental – Etanol Mais Verde.

Os desafios climáticos, como secas e geadas, têm impactado a produtividade do setor. A safra 2025/26, segundo a Companhia Nacional de Abastecimento, deve alcançar 77 milhões de toneladas de cana, uma queda de 7,1% em relação à anterior. Esses fatores reforçam a necessidade de estratégias como a da Raízen, que busca maior eficiência operacional.

• Desafios enfrentados pela Usina Santa Elisa:
  • Incêndio em canavial em agosto de 2024.
  • Impactos climáticos na produtividade da cana.
  • Alta alavancagem financeira da Raízen.
  • Necessidade de adaptação às exigências de sustentabilidade.